钧达股份的财报黑马？背后到底藏着什么玄机？
一、亏损不算啥，但市场聪明的眼睛可不眨
1、你是不是也觉得奇怪，钧达股份的业绩亏损大概在6亿左右？这数目与同行们的“惨烈”亏损相比，好像并不那么夸张。毕竟，很多电池企业一个季度就亏个十几亿，但钧达股份亏个几个亿，倒显得有点“韧性”。不过，钧达的亏损看起来好像比较“适度”，让人不禁怀疑：“这是不是背后有什么小心机呢？”
二、海外业务帮钧达撑起了一片天？
2、好了，咱们来看一看，钧达股份怎么做的好戏！它的海外业务从2024年上半年开始稳步增长，到Q4海外收入占比甚至能突破50%。这就好比吃了块“仙丹”，让业绩看起来不至于那么惨烈。印度和土耳其的需求，直接给钧达带来了不少“出口红利”。不过，说到印度这个市场，也有不少风头正劲的政策风险，谁知道未来会不会“翻车”呢？
三、海外市场的“风险大餐”，吃了有点心慌
3、钧达的海外客户，主要是印度和土耳其这些“特别的朋友”，印度的需求虽然爆发，但它的贸易政策也让人捏把汗。反倾销调查、关税、强制本地化政策，搞得人心里都有点“忐忑”。不过，钧达还是在这片风险中浑水摸鱼，暂时从中尝到了一些甜头。至于能不能在高壁垒市场继续“走得稳”就不好说了。
四、国内市场逐渐“失宠”，压力山大
4、再来看看国内市场，钧达的电池出货量已经开始下滑，这对它来说无疑是个大挑战。特别是那些像通威、爱旭、英发德耀等竞争对手，正在加速布局TOPCon电池，钧达要在国内市场挣扎求生，可得动点脑筋了。
五、折旧背后的玄机，财务调节法则
5、你可能没注意到，钧达的设备折旧偏低，这可不是什么偶然现象。它通过低折旧减少了亏损，看来它在财务调节上也是“老手”了。相比之下，同行们的设备折旧更多，亏损自然也更真实。所以，你可能觉得钧达“亏得少”，但说不定它的账面操作有点小“花招”。
六、未来局势不容乐观，资金紧张或成致命问题
6、总结来看，钧达股份的资产负债率高得吓人，已经接近“危险区”。如果亏损继续扩大，负债问题可能会进一步恶化。更麻烦的是，钧达还需要大量资金来扩展海外市场、提升TOPCon产能，这对于它来说无疑是“捉襟见肘”。如果不能海外融资，那就得借高利贷，简直是拿命搏命。
七、总结
7、钧达股份的“韧性”，到底是来自于海外市场的强劲需求，还是借助账务上的一些“小聪明”呢？这可得你自己掂量掂量！
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