导语：2025年5月30日，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）发布上市后首份财报，披露2025年第一季度全球门店达6681家，净收入33.9亿元，净利润6.77亿元，展现强劲增长势头。作为新茶饮行业领军者，霸王茶姬通过稳健扩张和全球化布局持续领跑市场。这份财报对投资者有何启示？新茶饮赛道又将如何演变？本文为你深度解析，欢迎加入暴富巴巴论坛，探讨霸王茶姬的投资潜力与行业趋势！
霸王茶姬上市后首秀：财报数据揭秘增长密码
2025年5月30日晚间，霸王茶姬公布了其自4月17日登陆纳斯达克（股票代码：CHA）以来的首份财报。财报显示，截至2025年3月31日，霸王茶姬在2025年第一季度实现以下亮眼成绩：
1、全球门店数：达到6681家，一季度新增241家门店，同比增长2598家，其中中国市场（含香港）门店6512家，海外门店169家。
2、总GMV：82.3亿元，同比增长38%，显示强劲的市场需求。
3、净收入：33.9亿元，同比增长35.4%，展现稳健的营收能力。
4、净利润：6.77亿元，同比增长13.8%，净利润率稳定在20%，高于行业平均水平（16%-20%）。
5、用户数据：小程序注册会员数突破1.9亿，同比增长109.6%；季度活跃用户数达4490万，同比增长21.4%。
这些数据凸显了霸王茶姬在新茶饮市场的领先地位，其业绩增长得益于稳健的门店扩张、产品创新和用户生态的持续优化。
增长背后的三大支柱：扩张、研发与全球化
霸王茶姬的成功并非偶然，财报透露了其业绩增长的三大核心驱动力：
1、稳健的门店扩张：
2025年第一季度，霸王茶姬新增241家门店，全球门店总数达6681家，同比增长63.6%。中国市场仍是主要增长来源，门店数达6512家，而海外市场（169家门店）展现出快速增长潜力。
相较2024年同期的4083家门店，霸王茶姬在一年内新增2598家门店，扩张速度令人瞩目。
2、产品研发与创新：
霸王茶姬持续加大研发投入，一季度在产品研发上新增支出5360万元，用于开发新品和优化爆款产品（如伯牙绝弦，2024年销量约3亿杯）。其招牌茶拿铁产品贡献了91%的中国市场GMV，显示出强大的产品竞争力。
财报显示，一般及行政费用达3.528亿元，同比增长62.1%，主要用于研发、IT服务和人才招募，凸显其对长期竞争力的投入。
3、全球化战略布局：
霸王茶姬的海外市场表现亮眼，一季度海外GMV达1.78亿元，同比增长85.3%，远超国内市场增速。海外门店主要分布在马来西亚（157家）、新加坡（10家）和泰国（2家），一季度新增13家海外门店。
5月，霸王茶姬与马来西亚联大集团（Magma）达成战略合作，计划未来三年在马来西亚新开300家门店。联大集团的本地资源和高端品牌形象为霸王茶姬的国际化加速提供了强力支持。
挑战与隐忧：成本压力与利润率波动
尽管财报数据亮眼，霸王茶姬也面临一定挑战：
1、成本上升：一季度运营费用同比增长42.8%至25.7亿元，超过收入增速（35.4%）。其中，销售费用暴涨166%至2.99亿元，主要用于品牌推广和新品发布，导致净利润率从去年同期的23.7%下滑至20%。
2、海外市场亏损：首席财务官黄鸿飞在财报电话会上表示，海外业务处于起步阶段，出现净亏损，主要因前期投入较大。
3、同店增速放缓：2024年第四季度同店增速下滑，显示国内市场竞争加剧和门店密度增加带来的压力。
尽管如此，霸王茶姬的20%净利润率仍高于行业平均水平（蜜雪冰城18.7%，古茗17.4%），显示其成本控制和品牌溢价能力较强。
财经视角：新茶饮行业的投资机会
对于暴富巴巴的投资者来说，霸王茶姬的首份财报提供了以下投资洞察：
1、霸王茶姬（CHA.US）的投资潜力：
纳斯达克上市（4月17日，发行价28美元，上市首日收涨15.86%，市值达59.54亿美元）为霸王茶姬提供了充足的资本支持。
中信证券预测，2025-2027年霸王茶姬净利润将达30.0亿元、36.7亿元和41.4亿元，净利润率逐步提升至19.9%，目标市值上调至70亿美元。
投资者可关注其全球化进展和爆款产品（如伯牙绝弦）的持续贡献，但需警惕成本上升和国内市场饱和风险。
2、新茶饮行业趋势：
新茶饮市场竞争激烈，蜜snow冰城、茶百道等品牌已赴港上市，霸王茶姬作为美股第一家新茶饮企业，展现了差异化竞争力。
全球化成为新茶饮企业的新增长点，霸王茶姬的海外GMV增速（85.3%）远超国内，显示其国际化战略的前瞻性。
投资者可关注相关供应链企业，如茶叶供应商和包装材料公司，受益于新茶饮行业的快速扩张。
3、宏观环境影响：全球经济波动可能影响消费者支出，茶饮行业的“淡季”效应（一季度）需关注。霸王茶姬在淡季实现35.4%收入增长，显示出较强的抗周期能力。
暴富巴巴论坛热议：霸王茶姬的未来在哪里？
霸王茶姬的首份财报展现了其在新茶饮赛道的领先地位，但成本压力和海外亏损也引发了投资者的思考。全球化战略能否成为其新增长引擎？国内市场的高速扩张会否导致利润率进一步承压？新茶饮行业的投资热潮将如何演变？
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参考资料：
新京报及中国酒业新闻网相关报道
霸王茶姬2025年第一季度财报数据
中信证券研报及X平台讨论
